Supere as opções de ações

Dica 1 - Tudo sobre opções de ações.

Meu objetivo é dar a você uma compreensão básica de quais são as opções de ações sem confundi-lo irremediavelmente com detalhes desnecessários. Eu li dezenas de livros sobre opções de ações, e até meus olhos começam a brilhar na maioria deles. Vamos ver o quão simples podemos fazer isso.

Definição básica da opção de chamada.

Comprar uma opção de compra dá a você o direito (mas não a obrigação) de comprar 100 ações de uma empresa a um determinado preço (chamado preço de exercício) da data da compra até a terceira sexta-feira de um mês específico (chamada data de vencimento). ).

As pessoas compram chamadas porque esperam que as ações subam, e elas terão lucro, seja vendendo as chamadas a um preço mais alto, ou exercendo sua opção (ou seja, comprando as ações ao preço de exercício em um momento em que o mercado o preço é maior).

Definição básica da opção de venda.

A compra de uma opção de venda dá a você o direito (mas não a obrigação) de vender 100 ações de uma empresa a um determinado preço (chamado preço de exercício) da data de compra até a terceira sexta-feira de um mês específico (chamada data de vencimento). ).

As pessoas compram puts, porque esperam que as ações caiam e elas terão lucro, seja vendendo as opções a um preço mais alto, ou exercendo sua opção (ou seja, forçando o vendedor a comprar as ações no mercado). preço de exercício no momento em que o preço de mercado é menor).

Alguns detalhes úteis.

Ambas as opções de compra e venda são cotadas em dólares (por exemplo, US $ 3,50), mas na verdade custam 100 vezes o valor cotado (por exemplo, US $ 350,00), mais uma comissão média de US $ 1,50 (cobrada pelo meu corretor de desconto - as comissões cobradas por outros corretores são consideravelmente superior).

Opções de chamadas são uma maneira de alavancar seu dinheiro. Você é capaz de participar de qualquer movimento ascendente de uma ação sem ter que depositar todo o dinheiro para comprar a ação. No entanto, se o estoque não subir de preço, o comprador da opção poderá perder 100% de seu investimento. Por esse motivo, as opções são consideradas investimentos arriscados.

Por outro lado, opções podem ser usadas para reduzir consideravelmente o risco. Na maioria das vezes, isso envolve vender em vez de comprar as opções. As Dicas de Terry descrevem várias maneiras de reduzir o risco financeiro vendendo opções.

Como a maioria dos mercados de ações sobe com o tempo, e a maioria das pessoas investe em ações porque espera que os preços subam, há mais interesse e atividade nas opções de compra do que nas opções de venda. Deste ponto em diante, se eu usar o termo "opção" sem qualificar se é uma opção de compra ou de compra, estou me referindo a uma opção de compra.

Exemplo do mundo real.

Aqui estão alguns preços de opção de compra para uma empresa hipotética XYZ em 1º de fevereiro de 2010:

Preço de estoque: US $ 45,00.

(preço de exercício é menor que o preço da ação)

(o preço de exercício é igual ao preço da ação)

(o preço de exercício é maior que o preço da ação)

O prêmio é o preço que o comprador de uma opção de compra paga pelo direito de poder comprar 100 ações de uma ação sem realmente precisar desembolsar o dinheiro que a ação custaria. Quanto maior o período de tempo da opção, maior o prêmio.

O prêmio (o mesmo que o preço) de uma chamada dentro do dinheiro é composto pelo valor intrínseco e pelo prêmio de tempo. (Eu entendo que isso é confuso. Para opções in-the-money, o preço da opção, ou premium, tem uma parte componente que é chamada de prêmio de tempo). O valor intrínseco é a diferença entre o preço da ação e o preço de exercício. Qualquer valor adicional no preço da opção é chamado prêmio de tempo. No exemplo acima, a chamada Mar '10 40 está sendo vendida a $ 7. O valor intrínseco é de US $ 5 e o prêmio de tempo é de US $ 2.

Para chamadas de dinheiro e fora do dinheiro, todo o preço da opção é premium. Os maiores prêmios de tempo são encontrados nos preços de greve no dinheiro.

Opções com mais de 6 meses até a data de vencimento são chamadas LEAPS. No exemplo acima, as chamadas de janeiro de 2012 são LEAPS.

Se o preço do estoque permanecer o mesmo, o valor das opções de compra e venda diminuirá ao longo do tempo (conforme a expiração for atingida). O valor que a opção cai em valor é chamado de decaimento. No vencimento, todas as chamadas no dinheiro e fora do dinheiro têm um valor zero.

A taxa de decaimento é maior à medida que a opção se aproxima da expiração. No exemplo acima, o declínio médio para o LEAP de janeiro de 2012 seria de $ 0,70 por mês (US $ 16,00 / 23 meses). Por outro lado, a opção de compra de fevereiro de 2010 decairá em US $ 2,00 (supondo que o estoque permaneça o mesmo) em apenas três semanas. A diferença nas taxas de decaimento de várias séries de opções é o ponto crucial de muitas das estratégias de opções apresentadas nas Dicas de Terry.

Um spread ocorre quando um investidor compra uma série de opções para uma ação e vende outra série de opções para essa mesma ação. Se você possui uma opção de compra, você pode vender outra opção no mesmo estoque, desde que o preço de exercício seja igual ou maior que a opção que você possui, e a data de vencimento é igual ou menor que a opção que você possui.

Um spread típico no exemplo acima seria comprar a opção Mar '10 40 por US $ 7 e vender a opção Mar '10 45 por US $ 4. Esse spread custaria US $ 3 mais comissões. Se a ação estiver em US $ 45 ou mais quando as opções expirarem na 3ª sexta-feira de março, o spread valerá exatamente US $ 5 (dando ao proprietário do spread um ganho de 60% para o período, mesmo que as ações permaneçam iguais - menos comissões , claro).

Spreads são uma maneira de reduzir, mas não eliminando os riscos envolvidos na compra de opções. Embora os spreads possam limitar o risco de alguma forma, eles também limitam os possíveis ganhos que um investidor poderia fazer se o spread não tivesse sido aplicado.

Esta é uma visão geral extremamente breve das opções de chamada. Espero que você não esteja totalmente confuso. Se você reler esta seção, você deve entender o suficiente para entender a essência das 4 estratégias discutidas nas Dicas de Terry.

Leitura adicional

Mais dois passos ajudarão a sua compreensão. Primeiro, leia a seção Perguntas frequentes. Em segundo lugar, inscrever-se no meu relatório de estratégia de opções gratuitas e receber o valioso relatório "Como criar um portfólio de opções que superará um investimento em ações ou fundos mútuos". Este relatório inclui uma descrição mensal das opções que realizei durante o ano e fornecerá uma melhor compreensão de como funciona pelo menos uma das minhas estratégias de opções.

Símbolos de opções de ações.

Em 2010, os símbolos de opções foram alterados para que agora mostrem claramente o temor importante da opção - o estoque subjacente envolvido, o preço de exercício, se é uma compra ou venda e a data real em que a opção expira. Por exemplo, o símbolo SPY120121C135 significa que o estoque subjacente é SPY (o estoque de rastreamento para o S & P 500), 12 é o ano (2012), 0121 é a terceira sexta-feira em janeiro quando esta opção expira, C significa Call e 135 é o preço de exercício.

Stock LEAPS é um dos maiores segredos do mundo dos investimentos. Quase ninguém sabe muito sobre eles. O Wall Street Journal e o The New York Times nem informam os preços de ações ou a atividade de negociação da LEAP, embora as vendas sejam feitas todos os dias úteis. Uma vez por semana, a Barron quase que a contragosto inclui uma única coluna onde eles relatam atividade de negociação por alguns preços de exercício para cerca de 50 empresas. No entanto, as ações LEAPS estão disponíveis para mais de 400 empresas e com uma grande variedade de preços de exercício.

LEAPS, simplesmente definido.

As ações LEAPS são opções de ações de longo prazo. O termo é um acrônimo para Títulos de Antecipação de Capital de Longo Prazo. Eles podem ser um put ou uma chamada. As LEAPS normalmente se tornam disponíveis para negociação em julho e, a princípio, elas têm uma vida útil de 2,5 anos.

À medida que o tempo passa e restam apenas seis meses no prazo do LEAP, a opção não é mais chamada de LEAP, mas apenas uma opção. Para tornar a distinção clara, o símbolo do LEAP é alterado para que as três primeiras letras sejam iguais às outras opções de curto prazo da empresa.

LEAPS são favoráveis ​​a impostos.

Todos os LEAPS expiram na terceira sexta-feira de janeiro. Este é um recurso interessante, porque se você vender um LEAP quando ele expirar e você tiver lucro, seu imposto não é devido por mais 15 meses. Você pode evitar o imposto completamente ao exercer sua opção. Por exemplo, para uma opção de compra, você compra o estoque pelo preço de exercício da opção que você possui.

Possuir chamadas LEAPS é muito parecido com possuir ações.

Ligue para LEAPS e lhe dê todos os direitos de propriedade de ações, exceto votar em questões da empresa e coletar dividendos. Mais importante ainda, eles são um meio de alavancar sua posição de ações sem as dificuldades e despesas de juros de compra na margem. Você nunca receberá uma chamada de margem no seu LEAP se o estoque cair precipitadamente. Você nunca pode perder mais do que o custo do LEAP - mesmo se o estoque cair em uma quantidade maior.

Naturalmente, as LEAPS são precificadas para refletir os juros que você evita e o menor risco devido a uma possibilidade de queda limitada. Assim como em todo o resto, não há almoço grátis.

Todas as opções decaem, mas todas as decadências não são iguais.

Todos os LEAPS, como qualquer outra opção, diminuem de valor ao longo do tempo (supondo que o preço das ações permaneça inalterado). Como restam menos meses até a data de vencimento, a opção vale menos. A quantia que declina a cada mês é chamada de decaimento.

Uma característica interessante da decadência mensal é que ela é muito menor para um LEAP do que para uma opção de curto prazo. De fato, no último mês de existência de uma opção, a decadência é geralmente três vezes (ou mais) a decadência mensal de um LEAP (com o mesmo preço de exercício). Uma opção no dinheiro ou fora do dinheiro vai mergulhar no valor zero no mês de expiração, enquanto o LEAP dificilmente se moverá.

Este fenômeno é a base para muitas das estratégias de negociação oferecidas nas Dicas de Terry. Muitas vezes, nós possuímos o LEAP de decaimento mais lento, e vendemos a opção de curto prazo em queda mais rápida para outra pessoa. Enquanto perdemos dinheiro com o nosso LEAP (assumindo que não há mudança no preço das ações), o cara que comprou a opção de curto prazo perde muito mais. Então nós saímos à frente. Pode parecer um pouco confuso no começo, mas é bem simples.

Compre LEAPS para manter, não para o comércio.

Um aspecto infeliz da LEAPS se deve ao fato de que muitas pessoas não as conhecem ou as trocam. Consequentemente, o volume de negociação é muito menor do que para opções de curto prazo. Isso significa que, na maioria das vezes, há uma grande lacuna entre o lance e o preço solicitado. (Isso não é verdade para o QQQQ LEAPS, e é uma das razões pelas quais eu particularmente gosto de negociar na equidade de rastreamento do Nasdaq 100.)

A pessoa do outro lado do seu negócio é geralmente um criador de mercado profissional, em vez de um investidor comum que compra ou vende o LEAP. Esses profissionais têm o direito de obter lucro por seu serviço de fornecer um mercado líquido para instrumentos financeiros negociados inativamente, como LEAPS. E eles fazem. Eles conseguem vender ao preço pedido na maioria das vezes, e comprar ao preço de oferta. Claro, você não está recebendo os ótimos preços que o criador de mercado desfruta.

Então, quando você comprar um LEAP, planeje segurá-lo por um longo tempo, provavelmente até a expiração. Embora você possa sempre vender seu LEAP a qualquer momento, ele é caro devido à grande diferença entre o lance e o preço solicitado.

Blog de negociação de opções de ações da Terry's Tips.

LRCX Diagonal Condor Earnings Play.

A Lam Research (LRCX) divulga lucros após o fechamento desta terça-feira, 17 de abril de 2018. As ações estão em tendência de baixa nas últimas semanas, uma boa indicação de que as expectativas estão seriamente reduzidas. Vimos muitos casos em que expectativas reduzidas resultaram em uma data pós-anúncio maior, independentemente de quão bem ou mal os resultados reais foram comparados às estimativas. Se você concorda com esse prognóstico, você pode considerar fazer esses negócios (quando o estoque está sendo negociado em torno de US $ 196):

Compre para abrir # LRCX 18May18 180 puts (LRCX180518P180)

Sell ​​To Open # LRCX 20Apr18 195 coloca (LRCX180420P195) por um débito de $ 2.20 (comprando uma diagonal)

Comprar para abrir # LRCX 18May18 220 chamadas (LRCX180518C220)

Venda as chamadas abertas # LRCX 20Apr18 205 (LRCX180420C205) por um crédito de.

A Carmax Spread Trade para colocar a estratégia de ganhos Diagonal Condor para o trabalho.

Carmax (KMX) anuncia ganhos antes do mercado abrir na quarta-feira, 4 de abril de 2018. Se alguém quiser colocar o spread comercial sugerido abaixo, o pedido deve ser feito até o fechamento do mercado na terça-feira, 3 de abril.

Aqui estão os números que compilamos para a KMX nos últimos oito trimestres:

Selos (STMP) estão prontos para continuar mais alto?

Nesta semana, estamos analisando outra das 50 principais empresas do Investor’s Business Daily (IBD). Usamos essa lista em um dos nossos portfólios de opções para identificar estoques superando e colocar spreads de opção que aproveitam o momento.

Selos (STMP) estão prontos para continuar mais alto?

A pesquisa de Zacks escreveu recentemente um artigo convincente descrevendo por que a STMP está preparada para ganhos adicionais. Além disso, esse analista acredita que há potencial para um aumento de 30% com base em sua recente revisão de meta de preço.

Outperform.

O que é 'Outperform'?

Outperform é quando um investimento deve ter um desempenho melhor do que o retorno gerado por um determinado índice ou pelo mercado global. Como o desempenho de muitos investimentos é comparado a um índice de referência, o desempenho superior refere-se à geração de um retorno maior do que um benchmark específico ao longo do tempo. O desempenho superior também se refere à classificação de um analista em um título, e o desempenho superior é uma classificação melhor do que o nível neutro e pior do que uma recomendação de compra forte.

Fundo de Índice.

Indexação aprimorada.

Index Hugger.

QUEBRANDO 'Outperform'

Um índice é constituído por títulos da mesma indústria ou de empresas com tamanho semelhante em termos de capitalização de mercado. Decisões inteligentes da alta gerência podem ajudar uma empresa a aumentar a receita e os lucros mais rapidamente do que seus concorrentes, ou podem ajudar a trazer um novo produto ao mercado rapidamente e capturar mais participação de mercado. Os analistas identificam essas condições e as utilizam para prever a valorização do preço para empresas de alto desempenho.

Suponha, por exemplo, que o fundo mútuo XYZ use o padrão & amp; Índice 500 do pobre como referência. Um gerente de portfólio analisa ações com uma capitalização de mercado semelhante a títulos do índice e prevê que 15 ações específicas gerarão uma taxa mais alta de lucro por ação (EPS) do que a média do índice. Com base nessa análise, o fundo mútuo aumenta sua participação nas 15 ações que devem superar o índice.

Exemplos de avaliações de analistas.

Uma classificação é a opinião de um analista sobre a taxa de retorno das ações de uma determinada empresa, o que inclui a valorização do preço da ação e os dividendos pagos aos acionistas. O setor de investimentos não possui um método padrão usado por todos os analistas para avaliar ações. Uma classificação mais alta significa que o preço da ação superará as empresas semelhantes em um período de tempo especificado.

O uso mais comum de outperform é para uma classificação acima de uma classificação neutra ou de retenção e abaixo de uma classificação de compra forte. Outperform significa que a empresa produzirá uma taxa de retorno melhor do que empresas similares, mas o estoque pode não ter o melhor desempenho no índice. O desempenho de um analista é avaliado com base no desempenho real dos estoques depois que uma classificação é atribuída.

Como os gerentes de portfólio são classificados.

Se um gestor de carteira escolher consistentemente ações que superem o benchmark, o fundo mútuo ou o fundo negociado em bolsa produzirá taxas de retorno mais altas. Os gestores de dinheiro são classificados com base na taxa de retorno do portfólio e como esses retornos se comparam ao benchmark. Os sites financeiros, como o Morningstar, agrupam os fundos por referência e classificam cada fundo em ordem pelo seu desempenho em comparação com o índice. Os sites financeiros também comparam o retorno gerado por um fundo com a volatilidade da carteira ao longo do tempo.

Supere as opções de ações.

Tradução em holandês: outperform-aandelenopties.

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Ônibus / Finanças - Negócios / comércio (geral)

A base de dados da van pakweg 5700 googles 'outperform' em combinatie met 'aandeel' en 'aandelen' conclui o ik dat 'outperform' nos portland da Nietzsland niet wordt vertaald. Dat blijkt ook uit bronnen zoals Terminologie Financieel Gestão [Van Amerongen], Zakenwoordenboek Beurstaal [Den Boon] em Financieel Woordenboek [Financieel Dagblad / Van Poll]. Ele definiu o desempenho 'out performer' als & gt; engels jargão por e-mail e, em seguida, demitido do dan andere aandelen do índice de van de betreffende aandelenmarkt. Os Soms falaram sobre o risco de morrer, instigando a morte e a morte e a morte. & Quot; As definições em deereere bronnen komen ongeveer op hetzelfde neer.

Nota adicionada às 9 h 57 min (2005-07-29 08:48:05 GMT)

Hora local: 07:59.

4 pontos KudoZ foram concedidos para esta resposta.

A base de dados da van pakweg 5700 googles 'outperform' em combinatie met 'aandeel' en 'aandelen' conclui o ik dat 'outperform' nos portland da Nietzsland niet wordt vertaald. Dat blijkt ook uit bronnen zoals Terminologie Financieel Gestão [Van Amerongen], Zakenwoordenboek Beurstaal [Den Boon] em Financieel Woordenboek [Financieel Dagblad / Van Poll]. Ele definiu o desempenho 'out performer' als & gt; engels jargão por e-mail e, em seguida, demitido do dan andere aandelen do índice de van de betreffende aandelenmarkt. Os Soms falaram sobre o risco de morrer, instigando a morte e a morte e a morte. & Quot; As definições em deereere bronnen komen ongeveer op hetzelfde neer.

Nota adicionada às 9 h 57 min (2005-07-29 08:48:05 GMT)

Pesquisa nos EUA na Web para dispositivos móveis.

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Melhore seus serviços.

O seu mecanismo de pesquisa não encontra resultados satisfatórios para pesquisas. Está muito fraco. Além disso, o servidor do bing geralmente está desligado.

Rastreador de handicap de golfe, por que não posso chegar a ele?

Por que eu sou redirecionado para o PC e para o dispositivo móvel?

Pergunta em um link.

Na busca por Anaïs Nin, um dos primeiros links mostra uma foto de um homem. Por quê? Como Nin é uma mulher, não consigo entender o porquê. Você pode mostrar alguma razão para isso? Quem é ele? Se você clicar na foto, um grupo de fotos de Nin e nenhuma menção desse homem. Isso é um erro?

Yahoo pode desenvolver a opção de imagens para ser visto como uma apresentação de slides? Ajudaria em vez de ter que percorrer cada imagem e tornar essa experiência do Yahoo mais agradável. Obrigado pela sua consideração.

Eu criei uma conta de e-mail / e-mail há muito tempo, mas perdi o acesso a ela; Todos vocês podem excluir todas as minhas contas do Yahoo / Yahoo, exceto a minha mais nova YaAccount.

Eu quero todo o meu acesso perdido yahoo conta 'delete'; Solicitando suporte para exclusão de conta antiga; 'exceto' minha conta do Yahoo mais recente esta conta não excluir! Porque eu não quero que isso interfira com o meu 'jogo' on-line / jogos / negócios / dados / Atividade, porque o programa de computador / segurança pode 'roubar' minhas informações e detectar outras contas; em seguida, proteger as atividades on-line / negócios protegendo da minha suspeita por causa da minha outra conta existente fará com que o programa de segurança seja 'Suspeito' até que eu esteja 'seguro'; e se eu estou jogando online 'Depositando' então eu preciso dessas contas 'delete' porque a insegurança 'Suspicioun' irá programar o jogo de cassino 'Programas' títulos 'para ser' seguro 'então será' injusto 'jogo e eu vai perder por causa da insegurança pode ser uma "desculpa". Espero que vocês entendam minha explicação!

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Level 3 Communications, Inc. Superou a Opção de Ações Alterada e Reapresentada Contrato de Prêmio Mestre.

Contrato de Uso Mestre.

Este Contrato de Uso Principal envolve.

NÍVEL 3 COMUNICAÇÕES, INC.

Título: LEVEL 3 COMMUNICATIONS, INC. OUTPERFORM STOCK OPTION ALTERADO E REALIZADO CONTRATO DE ADMINISTRAÇÃO MASTER.

Indústria: Sector de Serviços de Comunicações: Serviços.

NÍVEL 3 COMUNICAÇÕES, INC.

OPÇÃO STOCK FORA DE EXECUÇÃO.

ACORDO MASTER ALTERADO E REFORMADO.

Índice de Termos Definidos.

Percentagem agregada de desempenho S & amp; P.

Percentual Anualizado de Desempenho do Preço da Ação da Companhia.

Percentual Anualizado S & amp; P Performance.

Mudança no controle.

Valor justo de mercado.

Data de aquisição completa.

Número limitado de exercícios.

Invalidez Total Permanente.

S & amp; P Start Number.

Número final de estoque.

Número inicial de estoque.

NÍVEL 3 COMUNICAÇÕES, INC.

OPÇÃO STOCK FORA DE EXECUÇÃO.

ACORDO MASTER ALTERADO E REFORMADO.

ESTE CONTRATO DE PRÊMIO MASTER ALTERADO E REALIZADO COM A OPÇÃO DE AÇÕES EXTRAORDINÁRIAS (o "Contrato") é datado de 19 de agosto de 2002, entre a Level 3 Communications, Inc., uma corporação de Delaware (a "Empresa"). e o indivíduo cujo nome aparece na página de assinatura deste Contrato (a & # 8220; Grantee & # 8221;), uma & # 8220; Funcionário & # 8221; conforme considerado no Plano de Ações da Companhia de 1995 (alterado e reformulado a partir de 1º de abril de 1998 e emendas posteriores em 24 de julho de 2002) (o & # 8220; Plano & # 8221;).

CONSIDERANDO QUE, a Sociedade, de acordo com uma concessão de autoridade do Comitê de Remuneração do Conselho de Administração da Companhia (o "Comitê" pode, de tempos em tempos, conceder ao Segurado uma determinada número de opções de stock de Outperform & # 8221; (cada concessão de um "Prêmio" & # 8221;), conforme descrito abaixo, de acordo com o Plano.

AGORA, PORTANTO, as partes concordam com o seguinte:

1. Concessões de prêmios. De acordo com as disposições da Cláusula 8.1 do Plano, a Companhia, de tempos em tempos a seu exclusivo critério, poderá outorgar Prêmios ao Beneficiário em relação a um número especificado de Outperform Stock Options que, sob determinadas circunstâncias e de acordo com os termos deste instrumento. , poderá resultar no direito do Beneficiário de adquirir ações ordinárias da Companhia, com valor nominal de US $ 0,01 por ação (o "Prêmio" de Ações & # 8221;). Cada Prêmio será evidenciado por uma Carta-Prêmio de Outperform Stock Option (uma carta de prêmio nº 8221) no formulário anexado como Anexo A (ou outra forma aprovada pela Empresa), que estabelece a data de vencimento. o Prémio (a Data de Prémio & # 8220; & # 8221;), o número de Outperform Stock Options que são objecto do Prémio, e o Preço Inicial & # 8221; das Ações do Prêmio cobertas pelo Prêmio. Este Contrato estabelece os termos e condições gerais aplicáveis ​​a todos os Prêmios concedidos antes, durante ou após a data deste documento e substitui e substitui todas as versões anteriores do Contrato de Prêmio Mestre, incluindo as datas de 30 de junho de 1998 e 1º de março de 2001.

2. Termos e Condições dos Prêmios.

2.1. Ajuste do Preço Inicial. O preço ajustado & # 8220; & # 8221; será o Preço Inicial, ajustado para cima ou para baixo a partir da data de exercício de uma Outper Stock Option (a "Data de Exercício"), por uma porcentagem igual ao aumento ou diminuição percentual agregado (expresso como um todo) ponto percentual seguido de três casas decimais) no Índice Standard and Poor's 500 durante o período (o "Período") começando no Dia de Negociação imediatamente anterior à Data de Vencimento relevante e terminando no Dia de Negociação imediatamente antes da Data de Exercício relevante (a "Percentagem Agregada S & amp; P Performance & # 8221;"). Para fins de determinação do Percentual de Desempenho S & P Agregado em relação a qualquer Período, o Índice 500 Standard e Pobre a partir do primeiro dia do Período será considerado igual ao valor de fechamento de tal índice no Dia de Negociação imediatamente anterior à Data de Adjudicação, e o Índice 500 Standard & Poor's no último dia do Período será considerado igual ao valor médio de fechamento de tal índice durante o período de dez dias consecutivos de Negociação imediatamente anterior à Data de Exercício. . Não obstante qualquer coisa neste Contrato em contrário, sob nenhuma circunstância o Preço Ajustado será menor que o Preço Inicial. Além disso, se a qualquer momento.

durante o qual as disposições desta Seção 2.1 levariam o Preço Ajustado a ser menor que o Preço Inicial, o Preço Ajustado seria fixado ao Preço Inicial.

2.2. Prazo O prazo de cada Prêmio será de quatro (4) anos a partir da data da concessão estabelecida na respectiva Carta Prêmio (sujeito a um período mais curto conforme estabelecido na Seção 4), após o qual a Sentença e quaisquer Opções de Ações Outperform não exercidas expirar.

2.3. Vesting e Exercisability. Sujeito à Cláusula 2.4 deste Contrato, as Outperform Stock Options outorgadas nos termos de uma Sentença serão atribuídas da seguinte forma:

(a) Com relação a cada Prêmio em que a Data de Adjudicação é anterior à data deste Contrato, as Outperform Stock Options outorgadas por ele deverão ser adquiridas por um período de dois anos após a Data de Admissão à taxa de 1/8 do número total. de Outperform Stock Options sob o prêmio (arredondado para a ação inteira mais próxima) no último dia de cada três (3) meses após a data do prêmio, de forma que o último 1/8 das Outperform Stock Options sob o prêmio se torne totalmente investido no dia anterior ao segundo aniversário da data do prêmio. Todas as opções de compra outperform adquiridas em 1 de dezembro de 1998 serão plenamente exercíveis a partir de e após a data de aquisição. Todas as opções outorgadas de outperform adquiridas após 1 de dezembro de 1998 serão plenamente exercíveis a partir de e após a data de aquisição.

(b) (i) Com relação a cada Sentença em que a Data de Adjudicação estiver em vigor e após a data deste Contrato, as Outperform Stock Options outorgadas nos termos deste instrumento deverão ser adquiridas por um período de dois anos após a Data de Admissão. 2 do número total de Outperform Stock Options sob o prêmio (arredondado para a ação inteira mais próxima) adquirido no dia anterior ao primeiro aniversário da data do prêmio, e o restante será adquirido à taxa de 1/8 do número total de outperform Stock Options (arredondado para a ação inteira mais próxima) no último dia de cada três (3) meses após o primeiro aniversário da Data do Prêmio, de forma que o último 1/8 das Outperform Stock Options sob o Prêmio se torne totalmente adquirido no dia anterior ao segundo aniversário da data do prêmio. Sujeito às disposições da Seção 2.3 (b) (ii), as Opções de Ações Outperform adquiridas serão plenamente exercíveis a partir de e após a data de vencimento. (ii) Não obstante o acima exposto, para as Bolsas que tenham o título de Vice-Presidente Sênior ou superior, uma parte das Outperform Stock Options concedidas de acordo com uma Carta-Prêmio não será plenamente exercível até a Data Integral do Título (que é o segundo aniversário da data do prêmio). A Carta de Premiação indicará o número de Outperform Stock Options que estão sujeitas à restrição adicional de exercício contida nesta Seção 2.3 (b) (ii) (o Número de Exercício Limitado & # 8221;).

(c) Para fins deste Contrato, a "Data de Vestir Completamente" & # 8221; significa o segundo aniversário da data do prêmio.

2.4. Vestir Acelerado e Exercitabilidade.

(a) Não obstante qualquer coisa aqui ou no Plano em contrário, no caso em que o Outorgante morra, se aposente (de acordo com o Benefício de Aposentadoria da Empresa), ou sofra uma “Deficiência Total Permanente”, número 8221; (conforme definido na sentença a seguir), cada Prêmio e todas as Outperform Stock Options, em conseqüência disso, tornar-se-ão totalmente adquiridos e plenamente exercíveis.

O Beneficiário será considerado como tendo sofrido uma Incapacidade Total Permanente se o Comitê determinar que o Beneficiário é permanentemente incapaz de ganhar quaisquer salários no mesmo emprego ou em outro emprego.

(b) Não obstante qualquer coisa aqui contida ou no Plano em contrário, e de acordo com a autoridade concedida ao Comitê na Seção 9.2 (b) do Plano, na data efetiva de um Contrato de Alteração de Controle & n. (conforme definido no Plano), (i) cada Prêmio deverá ser cancelado em relação a quaisquer Opções de Ações Outper não exercidas, e (ii) a Companhia ou seu sucessor deverá pagar ao Outorgado em contrapartida uma quantia em dinheiro equivalente ao valor de Quaisquer Opções de Ações Outperform não exercidas (independentemente de as Outperform Stock Options terem sido adquiridas), assumindo para esse propósito que cada Outperform Stock Option tenha sido exercida pelo preço e no dia durante o período de 60 dias anterior terminando na data efetiva de a Mudança no Controle que produz o mais alto valor, e (iii) qualquer retenção necessária relacionada a tal pagamento será satisfeita retendo a quantia apropriada de dinheiro de tal pagamento.

2.5. Exercício . Sujeito às limitações nas Seções 2.2 e 2.3 deste Contrato, cada Outperform Stock Option que seja adquirida e exercível poderá ser exercida pelo Licitante, no todo ou em parte, por notificação por escrito, eletrônica ou telefônica para a Empresa ou seu agente designado, em o formulário que pode ser aprovado de tempos em tempos pelo Comitê. O aviso deverá ser entregue ou feito pelo Licitante, a menos que (i) o Licitante esteja incapacitado ou incapacitado de qualquer outra forma, caso em que o aviso deverá ser entregue ou feito pelo guardião legal nomeado pelo Procurador do Tribunal, (ii) o O beneficiário faleceu, caso em que o aviso deve ser entregue ou feito por um representante da propriedade do Grêmio nomeado pelo tribunal, ou os herdeiros ou legatários a quem o Prêmio tenha passado, ou (iii) o Membro do Projeto tenha transferido corretamente o Prêmio de acordo com a Cláusula 5, caso em que o aviso deverá ser entregue ou feito por tal cessionário ou representante legal do cessionário, propriedade, herdeiros ou legatários, conforme aplicável. O aviso deve especificar o Prêmio e o número de Ações de Prêmio com relação a tal Prêmio que estão sendo exercidas. A Data de Exercício será considerada como sendo a data na qual o aviso de exercício é realmente recebido pela Empresa ou por seu agente designado, ou, se o aviso de exercício for realmente recebido pela Companhia ou por seu agente designado após o fechamento da negociação da Company & #; S estoque ordinário, valor nominal $ 0,01 por ação, (o & # 8220; Stock & # 8221;), no Dia de Negociação após o dia em que o aviso de exercício é recebido pela Companhia ou por seu agente designado.

2.6. Consideração. Após o exercício das Outperform Stock Options, a Empresa entregará ou pagará ao Beneficiante, com relação ae no cancelamento de cada Outperform Stock Option exercida, a consideração (o "Exercício de Consideração") igual ao produto obtido quando (a ) o Valor Justo de Mercado (conforme definido na Seção 9.1) de uma ação do Banco a partir do dia anterior à Data de Exercício, menos o Preço Ajustado para as Ações de Prêmio relevantes, é multiplicado por (b) o Multiplicador (conforme definido na Seção 2,7 abaixo). A Consideração do Exercício pode ser paga em (a) dinheiro, (b) Ações ou (c) qualquer combinação de dinheiro ou Ações, a critério único e absoluto do Comitê. Caso a Companhia opte pelo pagamento de parte ou a totalidade da Consideração sobre Exercício em Ações, o número de ações a serem entregues será determinado dividindo-se a parte da Consideração sobre Exercício a ser paga em Ações pelo Valor Justo de Mercado de Ações. uma parte do Stock a partir do dia anterior à Data de Exercício. O pagamento da Consideração do Exercício será, em cada caso, sujeito a retenção de acordo com a Cláusula 9.5.

2.7. Multiplicador Para os fins desta Seção 2.7, os seguintes termos são definidos:

(a) & # 8220; Número Inicial S & P & # 8221; significa o valor de fecho do Índice Standard and Poor's 500 no Dia de Negociação imediatamente anterior à Data de Atribuição relevante.

(b) & # 8220; S & amp; P End Number & # 8221; significa a média aritmética simples do valor de fecho do Índice Standard and Poor's 500 durante o período do décimo dia consecutivo de Negociação imediatamente anterior à Data de Exercício.

(c) & # 8220; Número inicial de estoque & # 8221; significa o Valor de Mercado Justo do Estoque no Dia de Negociação imediatamente anterior à Data de Vencimento relevante.

(d) & # 8220; Número final de estoque & # 8221; significa a média aritmética simples do Valor Justo de Mercado do Estoque durante o período de dez dias consecutivos de Negociação imediatamente anterior à Data de Exercício.

(e) & # 8220; Duração & # 8221; significa a duração do Período relevante, medido em anos e frações de anos (expresso como um número inteiro seguido de três casas decimais).

(f) & # 8220; Porcentagem Anualizada S & amp; P Performance & # 8221; significa o aumento (ou diminuição) anualizado entre o número inicial do S & amp; P e o número final do S & amp; P durante o período (expresso como um ponto percentual inteiro seguido de três casas decimais), capturado pela seguinte fórmula: